7月27日，A股市场震荡上行股票配置平台，上证指数收涨1.15%，创业板指大涨超3%，两市超5100股走强，存储龙头重磅上市登顶A股市值榜首，成交额高达1441亿元，创下A股新的历史，占A股两市成交额的6%！“科技捕手”证券ETF汇添富（560090）探底回升最终收涨0.51%，成交额超7100万元，上一交易日小幅吸金。
证券ETF汇添富（560090）标的指数成分股多数冲高，国盛证券涨超4%，华创云信涨超3%，东方证券、华鑫股份涨超2%，中信证券、东方财富等微涨，国泰海通、华泰证券等回调。
【证券ETF汇添富（560090）标的指数前十大成分股】
截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
【存储龙头上市，背后有哪些券商“站在科创里”？】
本次超级IPO不同于传统投行单一收费模式，头部券商依托“保荐承销费、跟投、直投、估值重塑”的四重收益链盈利模式，实现量级跃升的收益回报。
首先是保荐承销费。本次上市由中金公司、中信建投担任保荐机构及主承销商，国泰海通、华泰联合、招商证券、国元证券共同出任联席主承销商，保荐承销费为2.40亿元。
其次是子公司跟投。目前科创板存在保荐人相关子公司跟投制度，即保荐人可通过旗下另类投资子公司参与IPO公司战略配售，跟投比例为上市公司首次公开发行股票数量的2%—5%，具体依据上市公司发行规模分为四档，其中最高一档为发行规模在50亿元以上的企业，券商跟投比例为2%，但不超过10亿元，获得配售的证券有24个月限售期。中金公司、中信建投两家主承销商旗下子公司各跟投1.15亿股、获配不超过10亿元，若按存储龙头涨幅达465%计算，浮盈超45亿元！
再次，就是更早期布局的直投模式。从子公司直投来看，包括六家承销商在内的多家券商也均是存储龙头科技股东。东方证券指出，根据公开信息穿透测算，招商证券/华安证券/中信建投/国泰海通发行后对应存储龙头持股比例分别为0.752%/ 0.393%/ 0.134%/ 0.086%。
（来源于东方证券20260528《券商投了多少长鑫科技？》）
最后，还有受益于科创行情的券商板块估值重塑。回顾此前，华安证券因间接持股存储龙头的市场消息，5月和6月连续迎来股价大涨，其中仅6月大涨超50%。同期，招商证券股价也呈现上涨趋势，6月涨超20%。国泰海通在近日发布的周报观点中也提出，基于居民增量资金入市、国际业务爆发和科创跟投三个原因，券商盈利预计同比大幅改善，并且具有持续性，而非一次性，尤其是头部。
【并非个例！券商板块从“行情旗手”迈向“科技捕手”】
本次IPO中，券商保荐跟投参与科创板块投资机遇，并非个例。广发证券非银团队测算显示，从双创板块保荐跟投来看，随着科创板IPO上市增多，科技产业趋势深化，券商通过保荐跟投获得的资本化收益快速提升。2026年以来券商行业科创板跟投浮盈约66亿元，已经远超2022年至2025年合计浮盈水平。从贡献结构看，中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司位居前列。其中，中信证券科创板跟投浮盈约24亿元，国泰海通约15亿元，中信建投约9亿元，中金公司约8.6亿元。
此外，从另类子直投来看，另类子通过自有资金投资来更好全流程服务并绑定优质企业也更好地把握新兴产业的成长性机遇。以正在排队的即将IPO的大型项目为例，随着AI产业链迎景气需求与政策共振，新兴产业的快速成长以及“科技牛市”有望通过退出重估，带来券商资本化的可观项目浮盈。券商可通过私募子作为GP撬动社会资本、产业资本并通过自有资金跟投基金放大收益，也可通过另类子公司直接参股投资，以贯穿企业生命周期的服务生态实现投资-投行的深度绑定，抢占稀缺硬科技股权。
（来源于广发证券20260702《【广发非银】证券行业2026年中期策略：千红万紫安排著，待看一鸣从此始》）
【二季度持仓公开：券商板块整体获增配，但依旧欠配】
国泰君安表示，看好高净值客户入市、国际业务高增、具备科创弹性的头部金融科技&券商的投资机会！二季度市场交投活跃与科创跟投利好券商，机构增持券商板块：
券商板块整体获增配，公募基金（剔除被动指数基金）持仓比例由26Q1的0.59%上升至0.69%，板块相较于沪深300指数权重欠配4.4Pct，环比+0.34Pct。二季度日均股基成交量3.59万亿，环比+15.06%，仍处于高位，另一方面，众多科创项目上市并取得较大幅度增长，券商跟投收益丰厚。当前板块估值已调整至历史底部，券商当前估值表现与基本面改善趋势持续背离，建议关注国际业务领先、参控股头部公募、较多参股投资科技企业的头部券商。（来源于国泰海通20260724《非银：机构增配券商减配保险，重视非银机会——2026年二季度非银板块基金持仓分析》）
【资本市场更多积极信号：券商密集回购增强信心】
不仅机构增配券商板块，券商板块内部回购密集，资本端更多积极信号传递！
上周国联民生、华安证券、中泰证券、红塔证券、长江证券、华创云信共6家上市券商披露股份回购方案或回购提议，兴业证券亦获国资股东福建省投资开发集团增持，真金白银入场有助于增强投资者信心、稳定板块预期。当前券商板块盈利和估值仍明显错配，机构持仓仍处低位，基本面景气、市场信心修复及资金增配共同支撑板块估值修复。
虽6月以来券商板块估值已有所修复，但二季度盈利超预期表现下和估值依旧错配，看好高成交和慢牛预期下板块高ROE的持续性！(来源于西部证券20260726《金融板块Q2持仓整体环比回落，券商密集回购增强信心》
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。证券ETF汇添富（560090）属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理股票配置平台，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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